美国经济数据喜忧参半

周五公布的数据显示，美国5月密歇根大学(University　of　Michigan)消费者信心指数跌至1980年6月以来的最低水平。　

美国商务部(Commerce　Department)周五公布的数据显示，因为公寓营建数量大幅上升，4

月新屋开工季调后为103.2万户，较上月增长8.2%。3月新屋开工95.4万户，大幅下降13.8%

。商务部原先预计，3月新屋开工为94.7万户，下滑11.9%。

周五公布的数据还显示，4月营建许可为97.8万户，增长4.9%。分析人士原先预计为91万户，增幅1.8%。3月营建许可谓93.2万户，下降5.0%。住房数据回暖，为美国经济走出衰退将有正面影响。

美国国家建筑业协会报告显示，5月新增独立单位房屋销售指数由20下降至19。

美国4月政府预算盈余为1593亿美元。总体上，这些数据利好美元。

美元政策动向

5月13日伯南克向参议院银行委员会发出了信件，要求国会同意美联储提前向银行支付准备金利率，这是个非常重大的货币政策改革措施。国会曾授权美联储从2011年开始支付准备金利息，支付利息将有助于提高金融系统的效率；他们建议令该法案立即生效。

根据以前法律的规定，银行必须向美联储的储蓄账户存放定量准备金，但不获得任何利息。若美联储向银行支付准备金利息，那么这将帮助解决两个技术难题。　

第一，若获得准备金利息，那么银行就不会以低于所获得利息的利率水平出借大量资金，这就意味着，一旦银行系统充斥着现金，联邦基金基准利率，即银行相互拆借的隔夜利率就不会大幅下降至联邦目标利率(当前为2%)下方。

第二，理论上而言，美联储可以通过购买证券，或者延长贷款期限的方式缓解当前的信贷紧缩，而无需担心联邦基金利率会因此降至零水平，刺激通胀或者扭曲市场。

目前，美国参议两院的议员均表示，倾向于通过上述美联储的申请。

美国财长保尔森(Henry Paulson)上周五表示，强势美元符合美国利益，其价值也将在未来

一段时间反映强劲的美国经济基本面。他声称："美国和其他任何一个国家一样，都经历过经济增长的起伏波动，但美国的长期经济基本面优于任何一个国家。而且，我认为这一基本面情况将在美元汇率中得到反映。"

英国经济滑落到衰退边缘

英国3月贸易总帐赤字74.37亿英镑。4月季调后核心生产者输出物价指数年率增4.5%，预期增3.2%，4月季调后核心生产者输出物价指数月率增1.0%，预期增0.3%。4月季调后生产者输入物价指数月率增2.4%，预期增1.6%，年率增23.1%，输出物价指数年率增7.5%。

英国皇家特许测量师协会(RICS)周二早间公布的4月份房产市场报告相当疲软，这一数据连同周一公布的强劲英国4月份生产者物价指数(PPI)，表明英国央行正陷入既需要抑制通胀也需要刺激经济增长的两难境地。

英国央行英格兰银行对外警告称，受到全球信贷紧缩的冲击，英国经济可能面临严重经济衰退。

最新公布的季度通货膨胀报告说，由于受到能源和食品价格飙升的影响，以及CPI的不断攀高，英国今年的通货膨胀率将飞速增长至3.7%，而且在未来2年内，英国的通胀率仍有可能维持在3%以上。报告中英国央行预测，今年年内GDP增长率将下降到1%，到2009年年初才会开始恢复。

英国申请失业救济的人数连续第三个月出现增长。这表明经济滑坡已开始冲击劳动力市场。

报告公布后，英国央行行长金恩在其发表的讲话中称，信贷环境紧缩对房地产市场的冲击最为明显。商业地产价格自去年夏天以来已下降了16%。金恩表示，英国经济将会陷技术性经济衰退，英国经济将有一到两个季度是负增长的。

英镑的走势一直偏弱，我们倾向于短线将能维持反弹。

欧元强势致使外贸出现逆差

欧盟统计局16日公布的数据显示，欧元区今年3月份再度出现外贸逆差，逆差额约为23亿欧元，高于去年同期的16亿欧元。欧元区对外贸易今年2月份实现了8亿欧元的顺差。但是，今年1月份的逆差额达到107亿欧元，创下自1999年欧元启动以来的单月最高纪录。3月份欧盟27国外贸逆差也有所扩大，达到205亿欧元。

欧盟统计局15日公布的修正数据显示，欧元区今年4月份的通货膨胀率为3.3%，较上月

有所回落。

德国经济部本周一表示，德国经济在持续12年保持较快速度增长后，可能在未来几个月放慢增长步伐，还称全球经济疲软及欧元强势为经济面临的主要风险。德国经济研究机构DIW预测第二季GDP增长季率为0.5%。

欧洲央行行长特里谢周一警告称，全球正在经历一场持续的且非常重大的市场调整，决策者应当将维护物价稳定作为首要任务。 特里谢在接受BBC电台采访时表示，控制通胀是维护经济可持续发展，持续创造就业机会的最好方式。

从欧元的基本面看，欧元短线仍将调整，尚不具备马上启动上涨行情的条件。

日本经济与日元

瑞穗金融集团15日发布的财报显示，由于美国次贷危机造成6450亿日元(约105日元合1

美元)巨额损失，该集团上财年(07年4月－08年3月)纯利润下降了一半。

日本内阁府16日发表的统计速报显示，扣除物价变动因素，日本今年第一季度的实际国内生产总值(ＧＤＰ)按年率计算增长了3.3%，超过经济学家预期。至此，日本经济已经连续3个季度实现增长。和去年第四季度相比，日本今年第一季度的ＧＤＰ增长了0.8%。日本的出口仍然保持了4.5%的稳健增长，其中对亚洲地区和新兴市场经济体的出口表现良好。消费方面，闰年因素使个人消费有较好表现。此外，由于建筑基准法被修改，自去年6月份以来连续下滑的住宅开工率也开始出现回升，住宅投资增加了4.6%。

美元兑日元从3月17日见底后，日元的下跌趋势比较明显，短线的调整没能改变美元兑日元的趋势。

人民币升值预期

人民币加速升值对中国贸易的影响正逐步显现。海关总署昨日公布的数据显示，今年前4个月的贸易顺差增长出现持续下降，增速低于去年同期6个百分点。面对日益趋紧的国际环境，分析人士预计人民币升值的步伐将在下半年有所放缓。

海关总署的最新数据显示，我国4月贸易顺差为166.77亿美元，略低于去年同期水平的168.8亿美元。从历史数据来看，自从去年5月份单月突破200亿美元后，我国贸易顺差今年以来一直持续在200亿美元下方，其中2月份受雪灾影响，贸易顺差更是降至85.55亿美元的低点。近期人民币汇率一改一季度持续飙升的趋势，出现了升值速度趋缓的趋势，一直围绕7关口反复震荡。境外NDF（无本金不可交割远期）市场一个月人民币对美元远期报价一低于现货市场的价格，这是自2006年年初以来的首次。如此信息叠加在一起，不难看出，人民币升值趋缓渐有演变人民币"贬值"的预期。

对于前期涌入中国的国际游资，他们如想在人民币升值到头出逃，会受到相关法规的制约，但利用黄金这个国际化品种进行投资和转移，将是一个很好的通道。由于外资热钱规模很大，只要有极少量的资金进入黄金市场，黄金将出现很大的买入推动力，价格将可能脱离常规的压制。

国内黄金期货１９日上涨幅度超过现货。由于黄金期货远期有持仓的资金成本，在国际上一般价格要高于现货和近月合约．但因为人民币升值预期强烈，国内黄金期货在3月下旬以来，一直低于现货价格，这主要是因为投资者预期人民币还会有较大升幅．我们认为，只有在人民币未来升值空间大于未来资金成本时，黄金期货的远期价格才能超过现货．即是说，未来人民币还要至少能升值4.1％，超过1年期定期存款利率，黄金期货的贴水才是合理的．目前人民币升值的预期正在发生改变，美元已经有了一定反弹，人民币在6.8附近盘整，让市场有了人民币出现升值拐点的看法，有些套利盘开始进场博取远期黄金价格恢复到现货价之上的操作，即买入黄金0812远期合约，卖出黄金现货。

世界经济

国际货币基金组织（ＩＭＦ）主席斯特劳斯—卡恩15日在欧洲议会的一个委员会发表讲话时说，虽然迹象表明最困难的时期已经过去，但是由于目前各金融机构损失惨重以及提高信用评估标准，信贷紧缩大环境将继续影响整体经济的恢复。此外，消费者经历此次信贷危机之后，消费行为受到压制，也将阻碍经济增长。他预计，全球经济复苏可能要等到2009年年中才能实现。

联合国15日公布的2008年世界经济预测报告显示，受美国次贷危机等的影响，全球实际经济增长率将从去年的3.8％急剧下降至1.8％。该份报告指出，美国受到房地产市场低迷及金融市场混乱的影响，其经济增长率将由去年的2.2％跌至负0.2％。

高盛集团宣布调高今年下半年国际原油价格预期，由此前的107美元/桶，调高至141美元/桶。

印度最新公布的通胀数据创出3 年半新高，达到接近8%，内地4 月份通胀率更达到8.5%。俄罗斯则把今年通胀预测，由原来介乎9%至10%，上调至介乎9%至10.5%。巴西零税率阻面粉价格飙升，同样面对通胀困境，4 月份面包及面粉价格的升幅，分别达到7.33%及6.8%。来自美国华盛顿的全球发展中心表示，WTO规定日本每年进口的大米中，有150万吨的美国高质米可从日本的米仓中释放出来，解决大米危机，估计米价本月底就可能跌50%。