| 黄金持仓分析
CFTC上周五公布截至上周二的COMEX黄金期货持仓数据，如下所示。随着价格上涨，总持仓较前周上升约1.4万手。其中散户净多头增仓很明显，增幅达到34.07％。非商业净多头持仓增幅达到19.08％。
StreetTracks Gold Trust黄金ETF的持仓在4月17日以来大幅减少，截至5月23日持仓仍没有明显恢复。如下图所示。
黄金需求分析
世界黄金协会20日表示，08年第一季，黄金交易所交易基金（ETF）需求，以美元计价同比增加一倍，但是以吨计算的需求却下降了16%，至五年最低水平；珠宝需求年率下降21%，至445.4吨。这个数字是1993年以来的纪录最低水平。但是以美元计价，需求却增加了12%，达到132亿美元。该数据表明，黄金的实际需求已经萎缩，目前的强势很大程度是依赖于美元贬值所得。
世界黄金协会称，黄金需求已经跌至了5年来最低点，因创纪录的高价和美国经济增长的减速遏制了除投资基金外各个应用领域的购买。世界黄金协会20日发布报告说，第一季黄金用量为701.3吨，较去年同期下降了16%，是2003年初以来最低。全球只有中国、俄罗斯、越南和埃及出现了增长。在全球最大的消耗国印度，用量下降了50%。
5月7日印度AkshayaThritiya婚庆吉日的高端需求下降了11%至48.99吨，07年同期为55吨，此后金价自高点下挫了14%。大型投资者的购买推动黄金价格在3月17日创下了每盎司1,032.70美元的纪录高价。一季度对StreetTracks Gold Trust等交易所交易基金的新增投资达到72.9吨，为去年同期的2倍。
黄金价格分析
上周现货金开于903.50美元/盎司，收于924.35美元/盎司，最高935.40美元/盎司，最低900.55美元/盎司。周比上涨21.95美元/盎司，涨幅2.43%。
黄金从3月中旬的1033美元最高点到跌破850美元，经历了一个半月的时间。在850至880美元窄幅盘整了近2周后，金价又在短短几个交易日上涨了70美元，目前COMEX6月期金已达933.50美元/盎司，其涨势让人困惑，金价这次上涨，到底是反弹还是反转？
从中期看，在美联储6月下旬的议息会议之前，美元仍将延续震荡，尚难断定美元反弹走势结束，也就不能说金价已反转。
原油价格暴涨至135美元，涨势如此之快，令各界对油价的上涨产生了广泛的质疑，美国更有起诉OPEC操纵油价的表态。OPEC增产，并明确表示当前石油市场供应充足，声称投机资金的大量涌入是造成油价过块增长的主要原因。多事之秋，油价随时可能出现的暴跌会拖累金价。
一般而言，二季度是黄金的消费淡季，历史统计黄金进入二季度末三季度初将形成全年底部，目前黄金市场处于炒作未来经济政策的预期和能源市场供需的阶段，近期黄金市场的操作带有极为明显的波段操作的特点，而极大的波动更给投资者的获利和止损造成了较大的困难，同时目前的黄金市场无明显的中期趋势，也不建议投资者迅速追涨。
技术面来看，从金价在5月初筑底形态和目前总的技术图形来看，所有这些均暗示近期黄金
将进一步上扬。MACD红柱不断扩大，并于周中基本平行前进。RSI指标周中开始平行小幅向上。布林开口略有扩大表现。上周金价突破30日线，站稳于5日线上方。目前的确扑朔迷离，我们前面的中线观点，即可能上试1027美元暂不变。
但估计黄金在935美元以下，911美元以上的盘整趋势还将延续，按照经验，这里横向整理的时间可能有７个交易日。建议逢低做多，或者突破935美元阻力后进场做多，不要追高。
以上分析仅供参考，请投资者谨慎决策。
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以上分析发布时已经滞后，对原油下跌的速度还估计过低，今晚原油大跌，黄金白银等受累下跌。本轮调整，黄金很可能到894 美元。 | 
