5月19日我们预测原油价格将上试135美元，上周我们再次指出135美元这里很大的获利盘压力。原油在上周如我们估计的，出现了较大调整，最大下跌到124.69美元，周跌幅达到3.66％。

5月27日，英国运输行业协会发起大规模封路***，抗议高油价以及政府征收燃料税。目前英国每公升柴油达130便士，比美国高出一倍多。欧洲其它各国的渔民也受不了油价高涨纷纷发起***，法国渔民罢工已经超过一周，26日法国最大渔港拒绝政府提出的柴油补贴案，将12个重要港口封港罢工行动延长48小时；西班牙、意大利、希腊和马耳他地中海四个主要捕鱼国协会也在会商采取联合行动，与此同时，西班牙东北部渔民已经先展开罢工。面对这些抗议行动，法国总统萨科齐呼吁欧盟国家停止征收附加燃料税。

印度尼西亚也因为政府决定减少油价补贴，将油价上调30％而引发民众连日***，在该政策宣布同时，印度尼西亚也宣布退出石油输出国组织欧佩克。

摩根士坦利向其客户发出的一份看涨报告令市场买家兴奋。该报告称，世界石油市场有限的供给状况将令布伦特原油轻松升至每桶150美元。此前，高盛集团在5月中旬报告指出，油价将在2年内上涨到200美元。

油价上涨的动力，主要是全球特别是中印经济没有出现衰退，需求仍然强劲。OPEC认为，供求关系上并没有问题，把动力归结为投机力量。5月29日，美国商品期货交易委员会（CFTC）宣布，正在对原油期货市场展开全面调查，以搞清油价是否存在被操纵的现象。美国总审计局去年秋天发布的一份报告称，对冲基金和大型机构投资者参与的原油交易量，在2006年比2003年增长了1倍多。这可作为石油投机泛滥的一个佐证。

共和党执政的布什政府，背后有庞大的石油企业的支持。布什家族与石油业源远流长，布什当选与连任总统，都得到了石油大亨们的鼎力相助。美国的几家石油公司都是世界上规模最大的，控制着美国国内产量的77%，同时也控制着世界近70%的石油资源，石油价格越高，他们赚的钱就越多。

美国政府彻查投机行为，也是维护美元强势霸主地位的必然选择。实际上，此前已经有迹象表明美国政府将对高油价采取行动。29日 “美国原油库存意外大幅下降900万桶”，投机者进场博涨，而油价却冲高大幅回落4美元。

我们注意到，CFTC公布的上周二原油期货持仓数据中，非商业的投资基金的净多头部位大幅减少，而作为反向指标的非报告散户净空头也认输平仓。在美国政府的干预下，估计油价将继续调整。我们预测本轮调整的保守目标将是66日均线即季线115美元位置。

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中长期来看，油价目前的状态正符合美国经济学家克鲁格曼的判断。油价在高位时，产油国只需要较少的产量就可以维持政府开支，在保护资源的动机中，没有增产的欲望。高油价一直要延续到油价引起经济衰退，需求减少之时。由于需求没有减少迹象，我们中长线也谨慎看涨原油。

按一般情况而言，未来石油供应会持续紧张，虽然新油田陆续发现，但不足以应付逐年攀升的需求。 1960-1973年间全球原油生产量差不多翻了 3倍，从每天2100万桶增加到5600万桶，但之后成长速率就减缓为 30%，2006年时平均每天石油产量为7300万桶，2008年每天产量约为8300万桶。

实际上，1974年之后波斯湾原油生产量就完全停止增长，高点维持在每日2100万桶左右。而中东以外的地区石油探勘及生产增幅都不会太大，甚至现在有许多地区已经开始下滑，例如英国北海、美国阿拉斯加北部海湾。

据美国能源部的数字，全球最大的15个石油出口国去年的日净出口量为3,870万桶，较前减少近100万桶。这15国的产量占全球总产量的45%。如果不是安哥拉、利比亚等不发达国家石油出口增加，出口量的降幅会更大。

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沙特石油部长5月中旬曾表示，6月份起将每天的原油产量提高30万桶，达到945万桶/天。沙特本月原油产出大概在910万桶/天，全球原油需求今年可能会增加100万桶/天，第三季度需求会攀升，这也解释了目前沙特为何提高产出。由于全球需求巨大，这对原油的供应起不到大的作用。

从货币主义的观点看，全球流动性泛滥，目前只是因次级债危机有所收敛，问题并没有根本改变，商品价格的通胀，未来仍不可避免。